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《上市公司治理准则》修订进行时: 完善治理结构接轨国际爱淘广告

来源:http://iswsnlab.cn 作者:http://iswsnlab.cn/ 人气:http://iswsnlab.cn 发布时间:2017-09-13
摘要:- 中华财会网

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《上市公司治理准则》修订进行时: 完善治理结构接轨国际爱淘广告

  “公司治理非常重要,关键是长期跟踪,因为这一指标短期看不出效果。比如家族制还是职业经理人制度、股权集中还是分散、企业的利益分配机制是否合理等,这些都是重仓时所看重的。”

  上市公司治理准则的修订正在酝酿之中。

  证监会官网信息显示,9月11日,中国证监会主席刘士余在会见到访的经济合作与发展组织(OECD)秘书长安赫尔·古里亚一行时表示,目前证监会正在修订《上市公司治理准则》,持续完善上市公司的治理结构,进一步与国际标准接轨。

  值得注意的是,监管层对上市公司治理日益重视,在对违规上市公司处罚时屡屡剑指公司治理弊端。

  业内人士指出,A股的公司治理需要改善生态,包括信息披露缺乏透明度、一股独大、内部人控制、激励机制和约束机制疲弱、对中小投资者保护不够等。面对资本市场的新现状,2002年发布的《上市公司治理准则》已滞后,应加快修订。

  完善公司治理结构

  9月11日,刘士余表示,经国务院批准,中国证监会愿意接受OECD的要求加入公司治理委员会,并将积极参与《G20/OECD公司治理原则》的实施工作。“随着A股纳入明晟(MSCI)指数,互联互通机制不断深化,中国资本市场的双向开放对公司治理提出了新的要求。目前证监会正在修订《上市公司治理准则》,持续完善上市公司的治理结构,进一步与国际标准接轨。”

  实际上,A股的公司治理扔存在一定问题,监管层对此也日益重视。

  另外,因违规被处罚的上市公司很多也因公司治理不完善,比如*ST大控(600747.SH)及其控股股东近日被上交所公开谴责,其问题包括未经董事会与股东大会审议进行关联担保,亦未及时披露、未及时披露重大诉讼、仲裁事项且涉案金额巨大、董秘职位自2015年4月以来一直空缺,长期由董事长代行董秘职责等。

  A股公司治理混乱的上市公司当属ST慧球(600556.SH),9月9日其披露了长达61页的《关于信息披露、公司治理相关问题整改情况的公告》,上交所要求其整改完成后持续规范运作至少6个月以上方可申请撤销ST处理。9月12日,其已经遭遇两个一字跌停板。

  “目前A股公司治理仍存在问题。最有效的震慑手段和突破口当属加大退市力度,打破刚性兑付,只有这样才能形成震慑作用。”9月12日,上海某中型券商投行人士指出。

  机构投资者也日益关注A股公司治理。9月12日,北京某大型私募投资总监透露,“公司治理非常重要,关键是长期跟踪,因为这一指标短期看不出效果。比如家族制还是职业经理人制度、股权集中还是分散、企业的利益分配机制是否合理等,这些都是重仓时所看重的。”

  控股股东行为有待规范

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如何看待人民币汇率“紧贴”7、外汇储备“逼近”3万亿美元?——人民银行、外汇局相关人士来解惑94sese

  近期,人民币对美元汇率“紧贴”7关口、外汇储备“直逼”3万亿美元,引发市场高度关注。

  中国人民银行和外汇局相关人士22日表示,美元未来走势不会是单方向的,外汇储备也不单纯与汇率单项挂钩,市场无需对某一点位做过度解读。央行将通过多项措施,为人民币债券加入国际主要债券指数创造条件,引导更多外资投入境内市场。

  面对“7关口”加大正面引导预期

  22日,人民币对美元中间价报6.9435,较前一交易日调升54个基点。中国外汇交易中心数据显示,截至22日16:30,人民币对美元即期收盘价报6.9466。

  看着近在咫尺的“破7”,不少市场人士心存担忧。对此,中国人民银行研究局首席经济学家马骏表示,美元未来走势不会是单方向的,一旦市场发现过去的预期过于乐观,美元指数就有可能出现调整,其他货币对美元就会升值。

  在马骏看来,最近美元快速走强、包括人民币在内的许多国家汇率对美元贬值,主要是市场预期变化所致,但这些预期可能过于乐观。

  业内人士表示,美元大幅升值、美国国债收益率对于美国实体经济,尤其对出口产生紧缩效应;最近美国企业债发行利率、住房按揭利率大幅上升,美国的大规模减税和基建计划能否实现也未可知。

  自今年一季度以来,人民币采用了“收盘价+一篮子”的中间价定价机制。“这个公式为人民币波动提供了足够的弹性,会导致双向波动。”马骏表示,最近几个月来人民币汇率的双向波动比以前大,在具体操作中央行已经综合考量到兼顾汇率弹性和稳定性。

  “最近,我们加大了正面引导预期的力度。11月初以来,人民币一篮子汇率还是略有升值的。”马骏说,“从我国经济基本面来看,11月PMI继续上升,民间投资已经开始触底反弹,出口增速转负为正。我们有信心在增加汇率弹性的基础上,保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。”

  “3万亿”并非衡量外储充裕与否的标准

  11月末,我国外汇储备规模为30516亿美元,较10月末下降691亿美元,刷新今年1月以来最大降幅。外汇储备正逼近3万亿美元,引发不少市场人士担忧。

  “外汇储备多少是适度规模并没有一个统一指标,以前外汇储备超‘4万亿’时有人认为外储过多了,但降到‘3万亿’有人又担心不够了。”外汇局相关人士表示,市场应该更关注,目前外汇储备能否持续为市场提供流动性,能否抵御外部风险冲击,而非一个具体点位。

  外汇局相关人士认为,近期引发外汇储备下降的主要因素有央行向市场提供流动性以及估值效应,如外汇储备中欧元、日元等非美货币贬值。“目前来看,3万亿美元的外汇储备是充裕的,处于合理稳定区间。不是说一旦外汇储备降到3万亿美元以下,危机就会到来。”

  有消息称,中国10月大幅减持413亿美元的美国国债,持债总额降至1.1157万亿美元,创下近年来新低。

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  对此,外汇局相关人士介绍,美国国债在国际金融市场是重要的投资标的,各国央行都会从评级到市场深度,再到流动性、风险特性等方面综合考虑投资标的。“当然,央行也会通过近期美国加息、美国国债收益率曲线等方面微观考量,对美国国债投资进行战术性动态调整。”

  加快开放国内债市引入境外资金

  人民币汇率波动频繁、外汇储备持续下降,这引发不少人对跨境资本流动压力增大的担忧。

  国际金融协会的数据显示,2000年到2013年,国际资本大量流入新兴经济体,但从今年下半年开始,国际资本在新兴经济体处于资本流出态势。中国已深度融入国际资本市场,无法脱离国际资本流动的大格局。

  不过,外汇局相关人士认为,目前中国跨境资本流动形势总体稳定,这与人民银行和外汇局前期采取一定措施扩大资本流入有关。

  就此,马骏表示,在未来一段时间,央行将协调相关部门,允许和引导境外投资者进入境内外汇衍生品和利率衍生品市场进行交易,以对冲利率和汇率风险;进一步明确对汇出投资本金和收益的规则以及对投资收益和利息收入的税收政策;探索通过境内外基础设施合作,延长交易时间、减少境外投资者重复开户负担等,提升交易便利性,进一步扩大实际参与银行间债券市场投资的境外机构投资者范围。

  马骏表示,通过上述举措,可以提升境外机构投资于中国银行间债券市场的便利性,为主要国际债券指数编制机构将人民币债券纳入相关指数创造条件,从而引导更多境外资金进入中国债市。

  德意志银行的调研显示,如果中国债券被纳入全球债券指数,未来五年内会有7000亿美元至8000亿美元的新外资流入中国债市。一些市场人士估计,为数可观的资金投入中国债市,或将支持人民币汇率的基本稳定。


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