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有色金属及新材料行业周报:燃油车禁售预期催化钴锂行情延续古奇官网中文官方网

来源:http://iswsnlab.cn 作者:http://iswsnlab.cn/ 人气:http://iswsnlab.cn 发布时间:2017-09-13
摘要:周观点-新能源催生钴锂行情延续上周(9.4-9.10)有色板块大幅略微上涨,锂、磁材、小金属等领涨。电池行业旺季,需求量快速提升;叠加环保督查等因素,近期新

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有色金属及新材料行业周报:燃油车禁售预期催化钴锂行情延续古奇官网中文官方网

周观点-新能源催生钴锂行情延续

上周(9.4-9.10)有色板块大幅略微上涨,锂、磁材、小金属等领涨。电池行业旺季,需求量快速提升;叠加环保督查等因素,近期新能源电池重要原材料锂、钴重拾升势,使本来供应紧缺的现货市场愈发严重;此外工信部副部长辛国斌近日透露,中国已开始研究制定禁售传统燃油汽车时间表,这将进一步催化新能源金属锂钴、磁材和铜箔等需求提升。此外我们坚持铝的供给侧改革逻辑,并建议关注价格屡创新高的铜;小金属和稀有金属方面,建议关注供需结构不断改善的钨钼和稀土等。

锂:能源金属供需紧平衡,关注边际生产者和龙头扩产计划

全球汽车全面电动化基调基本确定,锂作为能源金属,伦敦金属交易所也正在考虑设立锂期货合约。量化看基本面,从目前已有的项目去判断我们认为至少在2020年之前,锂行业将仍供需维持紧平衡状态,碳酸锂价格大概率是维持在十万/吨以上的高位水平,往后看由于预计到2020年新能源汽车渗透率仍在个位水平,未来增速仍将非常高,我们暂时还看不到行业景气周期下拐的出现。最后落实到投资层面,建议关注有明确扩产计划和动作的龙头企业及一些所谓的“边际生产者”,推荐融捷股份。

钴:动力电池带动钴需求,垄断和伴生性致产能增加有限

我们看好钴的行业景气长期延续,工信部研究制定燃油车退出时间表。目前电池材料包括3C和动力电池是钴的主要应用领域。据安泰科统计,2016年全球钴消费量大约为10.38万吨,其中电池行业用钴占57.7%。16年国内钴在电池材料占比达78%,钴的消费增速主要取决于电池材料的增长。供给方面,钴属于较为稀有的金属资源,16年全球钴矿金属产量10.87万吨,具备垄断性和伴生性两个特点,产能增加有限。建议关注资源型和原料成本具备布局优势的企业如洛阳钼业、盛屯矿业等。

铝:产能持续削减,环保部巡视组严查“2+26”城市

铝价在库存持续走高和去产能逐步落实的博弈下震荡,供给端收缩推动铝价上涨。宏桥和魏桥关停违规产能,对供给端带来较大影响;此外上周中国铝业表示,将严格实施政府命令,在冬季取暖季节削减铝和氧化铝产能。今年3月环保部下令,国内在冬季采暖季节(11月到次年3月),在北京、天津和河北地区之内及周边的28个城市,削减铝产能30%以上,氧化铝产能约30%,以控制空气污染。近日环保部拟自2017年9月到2018年1月派出102个巡查组进驻京津冀大气污染传输通道城市。

钨:产量增速不及需求,全年供应短缺推高价格

上周国产钨精矿价格持续上涨,虽然钨精矿产量持续增加(1-7月同比增长10.67%),但目前产量增速小于出口与消费增速。并且,在经历2016年的钨消费和当年2万吨的国家收储后,目前库存量并不太高。预期2017年全年将呈现供应短缺,全年供应短缺量约为8000金属吨,下半年价格有望继续震荡上行。关注矿山资源产储量较大、具备完整深加工体系的企业,如厦门钨业和洛阳钼业。

重点公司动态与行业前瞻

上周华泰有色新材料板块内涨幅居前的股票为炼石有色、横店东磁、当升科技、融捷股份、正海磁材。下周(9.4-9.10)将公布中国8月M0、M1、M2货币供应同比,以及8月新增人民币贷款和社会融资规模数据。

风险提示:产业政策不及预期,宏观经济形势不及预期。

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家电业上半年迎来普涨行情长尾关键词

家电业上半年迎来普涨行情长尾关键词

  截至昨日,TCL集团、老板电器、兆驰股份和依米康4家家电上市公司已发布2017年中报,营收、净利均双双实现增长。而从已发布中报业绩预告的43家公司来看,也有超过八成公司业绩预喜。

  家电行业主要被划分为黑电(主要指彩电)、白电(以空调、洗衣机、冰箱品类为主)、厨电三大产业。今年上半年,除白电、厨电产业继续保持了此前的高增速外,黑电产业大佬们也通过前期大刀阔斧的改革和多产业布局,收获了明显的营利改善,从而推动行业呈现普涨行情。

  4家行业巨头中报营收净利双增长

  从目前已公布半年报的TCL集团、老板电器、兆驰股份和依米康的业绩来看,均实现了营收和净利的双增长,其中上述公司营收同比分别增长了7.92%、26.63%、20.85%、0.84%;净利增长则更为强劲,同比分别增长70.68%、41.36%、47.94%、113.54%。公司毛利同比也分别增长了48.9%、22.9%、16%和6.25%。

  虽然目前正式公布半年报的只有4家,但它们却颇具代表性——TCL是黑电龙头;老板电器是厨电龙头;兆驰股份是显示器硬件制造巨头;依米康是以生产空调等为主业的白电企业。

  4家公司中,TCL和老板电器的业绩高增长尤其不易,众所周知,彩电行业由于多年的价格战,早已是“利润薄如刀片”,近年更陷入需求不振的销售疲软周期,在此背景下,TCL上半年净利居然惊人的增长70%。该公司半年报公告显示,上半年TCL集团实现营业收入522亿元,同比增长7.93%;净利润10.3亿元,同比增长70.7%。液晶面板行业高景气度延续,华星光电净利润同比大增,成为业绩高增长的主因。此外,多媒体业务同比改善较大,和金融、投资业务取得了较好的经营收益则成为助力。中报数据显示,该公司扣除非经常性损益后净利润仍高达6亿多元,显示其确实靠主营业务大幅提升获得高增长。

  另一家家电行业大白马“老板电器”则在连续数年保持利润30%以上高增长的基础上,今年上半年仍取得了逾40%的增长。该公司上半年营收32亿元,净利接近6亿元——在保有烟机、灶具等既有优势的基础上,其嵌入式新品的爆发式增长成为业绩新亮点。

  公告显示,其来自传统烟机、灶具产品的收入同比增长21%,约占整体收入增长部分的74%;来自嵌入式新品的收入部分同比增长122.34%,约占整体收入增长部分的18%。行业调研机构中怡康数据显示,该公司烟机、灶具、消毒柜市占率继续保持行业第一,作为更大亮点的新品嵌入式烤箱、蒸箱、洗碗机市占率,也分别达到26.67%、29.81%、7.98%,均位列行业第三。此外,该公司上半年向三四级市场实施渠道下沉,新增专卖店214家,也为公司增长提供有力支撑。

  八成公司预喜 16家预计净利过亿

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  除了上述4家公司外,还有近八成家电上市公司发布了半年报业绩预告。从43家已发布中报业绩预告的公司来看,预计亏损的只有4家,分别为四川九洲、ST圣莱老挝、毅昌股份和德奥通航,另有4家预减,剩下的30多家公司全部预喜,占比81%。从净利同比情况来看,预计增长的有30家,另有12家同比下跌。其中,德奥通航和四川九洲同比预跌291%和233%,跌幅靠前。

  目前,格力、美的、海尔均还没有发布半年业绩预告,其他较受关注的公司基本以预计业绩增长为主。比如,深康佳净利同比预增149%,同洲电子预增111%,华帝预增60%,爱仕达预增40%,苏泊尔预增30%,九阳、奥马预增20%等等。预计同比下跌的则有万和电气和长青集团,分别预跌15%和40%。

  从净利预盈金额来看,已公布业绩预告的43家企业中,共计有16家预计净利过亿元,除去已发布年报的TCL、老板电器、兆驰股份外,另外13家为苏泊尔、三花智控、九阳股份、万和电气、华帝股份、新宝股份、奥马电器、奋达科技、银河电子、天际股份、秀强股份、爱仕达和浙江美大。

  行业业绩增长强劲

  黑电摆脱困境

  “目前尚未发布预告的格力、美的、海尔等白电巨头,业绩增长或更为抢眼,主要是受上半年空调销售火爆,巨头市场占有率进一步提高,产品升级涨价推高毛利等利好因素推动。”东莞证券分析师潘绍昌表示。今年以来,空调内销市场“涨声连连”,尤其是今年3月以来,空调市场更是以爆发式增长的势头,在大家电品类中傲然独立。不少空调厂家负责人在接受记者采访时,均用“业绩大涨”、“一枝独秀”、“涨字当头”等来评价今年的市场。某广东区域老总说:“今年早早就完成了销售任务,目前正在对下一空调冷年进行布局。”另据奥维云网预测,2017冷年我国空调内销市场零售量预计达4960万台,同比上一冷年增长9.9%。

  事实上,今年上半年除白电和厨电行业保持一如即往的增速外,黑电企业的盈利能力也明显改善。家电业资深观察人士刘步尘告诉记者,黑电品牌集中度更集中,竞争也更激烈,今年上半年TCL、康佳营利同比均大幅提升,一个净利增长70%,另一个预增超过100%,而前两年,他们还在亏损泥淖里挣扎。他认为,黑电行业通过数年的痛苦改革,已经摆脱了此前仅靠卖硬件赚钱的苦日子,转而形成了靠面板、靠互联网内容、服务运营,甚至靠金融投资来形成多维度立体盈利。而就在上周,康佳集团董事局主席刘凤喜宣布,未来康佳将不再只是彩电企业,而是将转型成为一家“投资控股平台”。


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